近期钢铁板块跟随大盘震荡,但总体跑输大盘,相对表现较好的仍然是特钢、转型、改革类,以及低估值的龙头宝钢、鞍钢等。当前行业基本面弱势震荡,催化剂不足,预计总体继续跟随大盘,防御仍选择低估值、业绩确定的龙头,进攻仍选择具备确定性业绩的特钢及确定性 。  
　　基本面。1)钢铁供需继续回升,钢材现货成交量高位上升,钢厂开工率也小幅改善;2)矿石发货量本周再创新高(2480万吨),后期供给压力将逐步上升,加之钢价持续下跌,未来开工率下降为大概率,矿价下行压力难以避免;3)测算钢厂毛利周环比继续下滑,预计短期内低位震荡。
　　子版块依然是关注重点。中长期继续关注景气子版块:1)高端特钢子板块基本面稳健,回调后龙头企业16年PE20-30倍,具备吸引力;2)管网投资是稳增长重要选项,新粤浙管线环评已通过、开工进入倒计时,关注具体进度;3)钢铁电商类回调充分,但短期缺乏催化剂,继续关注。
　　转型、改革两大主题继续深挖。1)经济前景低迷背景下,传统企业转型是大趋势,短期继续自下而上挖个股,关注确定性高的酒钢、金洲(转型地下管网GIS)、新兴铸管、南钢,及我们近期关注的三垒股份、恒天天鹅等。2)国企改革顶层政策已经出台,钢铁作为国企重镇未来改革措施值得期待,主要期待3类主要模式:合并整合、资产证券化、混合所有制等,央企标的武钢、八一、五矿发展;地方国企则首选经营状况差、地方权重企业,如酒钢、新钢、山钢、安阳、马钢等。